美國“分裂”政府已定，下一步如何佈局投資機會？本文總結了多位業界知名資管經理的市場觀點和投資建議，他們認為最重要的因素仍是美聯儲......
美國中期選舉仍在進行中，民主黨已在美國參議院獲得50票對49票的多數席位，下個月佐治亞州現任民主黨參議員沃諾克和共和黨挑戰者沃克之間將舉行決選。
不過參議院的控制權基本明朗，即使最終結果50/50，民主黨也將佔據優勢，因為副總統哈里斯將打破平局。眾議院的控制權尚未確定，但預測機構預計，在清點所有選票後，共和黨將以微弱優勢獲得多數席位。
那麼選舉結果對美國經濟、金融市場和稅收政策等其他領域意味著什麼？本文總結了多位資管經理的採訪內容，他們各自分享了對選舉結果和市場佈局的看法。
資管公司Abacus Planning Group總裁Cheryl Holland：
當眾議院、參議院和總統出現分歧時，往往會出現更多的財政緊縮。在不需要財政刺激，或者已經通過基礎設施法案實施的時候，這可能不是一件壞事。雙方都傾向於增加支出，只是在支出領域上存在爭議。很難說龐大的聯邦赤字對經濟的長期意義是什麼，但我認為我們大多數人會說，最好不要讓赤字繼續快速增長。我們可能會在年底通過退休立法，但不會涉及支出。它可能會延遲所需的最低分配或允許企業退休計劃具有更大的靈活性，但這不會產生任何影響。
實際上，我們認為市場對選舉結果的影響大於選舉結果對市場的影響。週四的標普500反彈表明投資者更關心通脹而不是中期選舉，這無可厚非。人們希望對美聯儲抗擊通脹的穩定性有信心，而且這次選舉也不意味著鮑威爾將被踢出局。
資管公司 Carson Group合夥人Jamie Hopkins：
我們應該不會看到太多關於學生貸款減免、稅收改革或醫療改革的立法。但是，感覺今年夏天通過眾議院的議案仍然可以於12月在參議院通過。對市場而言好消息是，從歷史上看，標普500指數在中期選舉後的第四季度表現一直都很好。自1950年以來，第一任總統第三年的平均回報率為20.1%。雖說過去並不能保證未來，但總是有跡可循的。最後，分裂的國會意味著稅收改革可能會再推遲兩年，新法案的完成時間將大大縮短。請記住，2025年底很快就會到來，屆時許多個人減稅措施都已到期，我們將會面稅收懸崖。
資管公司 Creative Planning總裁兼首席執行官Peter Mallouk：
選舉結果對投資者的投資組合幾乎沒有任何意義。對投資者有直接影響的東西不會變化，對市場有直接影響的東西也不會變化。重點仍是美聯儲決策，其次是住房和通脹，俄烏衝突和能源以及我們在大選前討論過的所有相同主題。
對人們真正有意義的是，選舉的結果是他們會得到某種稅收減免嗎？是否會針對他們進行某種支出？幾乎所有這些事情的答案都是什麼都不會發生。總的來說，無論是共和黨掌管一切、民主黨掌管一切，還是“分裂”政府，從歷史上看，市場一直在上漲，並且一直在上漲，幾乎沒有變化。市場確實喜歡確定性，它喜歡知道自己面對的是什麼。當政府出現分歧時，我們知道可能什麼都不會改變。因為市場有了更多的確定性，從而排除了一個變量。但是我們仍然不確定今年冬天我們的能源成本是多少，俄烏衝突會如何進展，美聯儲何時結束加息以及這將如何影響失業率。不確定性仍在推動事情發生，但我們不必擔心稅率是否會增加或減少5%。
資管公司Rose Advisors執行總裁Patrick Fruzzetti：
我告訴客戶，市場往往喜歡僵局和“分裂”政府。如果政府內部能完成的事情變少了，作為一個公民，這有點令人難過，但作為一個投資者，你便有更多的可預測性。市場往往會在大選後反彈，因為市場不喜歡不確定性。儘管仍然存在一些不確定性，但我們現在確實對選舉結果有了更多了解。也就是說，很難區分是什麼推動了上週市場的大幅上漲，因為選舉期間還公佈了CPI數據。但我要說的是，現在美聯儲是影響市場的最重要因素。
我認為美國經濟仍處於衰退之中。在2023年的某個時候，可能會出現市場信號表明我們正在走出困境。但我將投資組合定位為仍具有防禦性。我認為醫療保健部門、國防、航空航天部門，甚至部分消費部門都可以從“分裂”政府中受益。能源已經蓬勃發展，我認為“分裂”政府會帶來一點順風。最後，現實情況是，除非是一黨大勝，否則政治根本無關緊要。
金融服務公司Heritage Financial Services首席執行官Chuck Bean:
建議我們的客戶不要過於關注選舉結果，因為在這種時候可能會發生很多行為和情感偏差，人們會做出下意識的反應。經濟和市場顯然比任何一次選舉結果都要持久得多。目前主要的市場驅動因素仍是通脹和美聯儲政策。
話雖如此，如果回顧1950年，標普500指數在中期選舉年平均修正約17%，這是四年總統週期中的最大跌幅。然後在今年的最後一個季度，選舉又要開始了。市場討厭不確定性。不過好消息是，當這種不確定性消失時，股市在接下來的12個月內平均回報率為2%。從歷史上看，分裂政府對市場有利。因為當政府出現分裂時，立法就更難通過，而市場通常更願意看到這種情況。
財富管理公司Salomon & Ludwin總裁Dan Ludwin：
這次選舉的最大成果是它似乎沒有引起太大的爭議。之前我們最大的恐懼是手套會再次脫落，人們會為結果而戰並挑戰結果。至少從上一次經歷來看，這會令人非常令人不安。另一個好消息是，現狀似乎不會有太多改變。從稅收的角度來看，分裂政府不會帶來太多變化。事實上，美聯儲的影響力第一次大過比選舉週期，這已經很久沒發生過了：與利率變動相比，選舉相形見絀。
中期選舉過後，市場的目光將投向“跛腳鴨國會”，即新舊國會交接之前國會召開一系列會議。議員可以在這最後兩個月內繼續投票，但因為退休、連任失敗等原因，有些議員的國會生涯已經到了尾聲，即使還能投票，也很難有所作為，因此被稱為跛腳鴨。
共和黨極有可能掌握眾議院的控制權，而民主黨人已經確定掌握參議院，甚至可能比之前增加一個席位。以下是跛腳鴨國會必須或可能解決的首要問題：
避免政府關門：
這是新年到來前最迫切的議程，避免政府關門，讓聯邦機構繼續運作。此前通過的支出法案能夠讓聯邦政府持續運作到12月16日，所以國會要麼通過一項綜合法案，為政府各部門逐一提供資金，要麼再次激活臨時性的持續決議（CR）來避免政府關門。共和黨人極有可能掌握眾議院控制權，因此他們可能會尋求在下一屆國會通過另一個短期的臨時法案，以將其談判權最大化。另外，參議院最高撥款人、參議員帕特里克·萊希和理查德·謝爾比都將退休，他們表示將尋求通過全年撥款，以此作為他們的政治遺產，但目前尚未宣佈就總支出水平達成突破性協議。
債務上限：
兩黨政策中心估計，財政部最早要到4月份才會達到去年商定的31.4萬億美元債務上限。儘管如此，共和黨人威脅要把剩餘的時間作為談判削減開支的籌碼，而民主黨人則希望今年解決這個問題，奪走共和黨人的機會。達到並突破債務上限後，政府將如何運作？目前尚無藍圖，但很明顯各機構將無法正常運作。兩黨政策中心估計，由於財政部每日入不敷出，如果出現債務違約，聯邦政府的當月收入只夠覆蓋60%的支出。一些聯邦工作人員可能會被休假，或被要求繼續工作，之後再補發薪資。
抗疫資金：
幾個月來，白宮一直向國會施壓，要求提供額外資金來應對新冠疫情，比如用於研發更好的疫苗。到目前為止，這些努力都是徒勞的。據《華盛頓郵報》週一報道，白宮將在跛鴨期間重新發力，將要求國會提供100億美元，同時還要求提供向烏克蘭提供援助的資金和額外的救災支出。該一攬子計劃總體上將為衛生與公共服務部和聯邦緊急事務管理局等機構增加大量支出。
國防授權法案：
這是一項必須通過的國防政策法案，預計將很快在參議院進行審議。目前，該法案已經在委員會中獲得兩黨支持。該措施包括一項規定，國防部對新文職僱員的兩年試用期規定原定於今年年底到期，但這將有所推遲。參議員最終可能會就修正案進行投票，以阻止總統單方面恢復“F計劃”（將大部分公共服務崗位轉變為任命制，如果不按照總統的指令執行，則會遭到免職），增加因公殉職的聯邦雇員的死亡撫恤金和葬禮福利，使更多聯邦消防員有資格獲得工人賠償福利，並為更多的聯邦一線應急人員加快退休流程。這些條款都將包含在眾議院版本的法案中。
通過機構領導人的提名：
參議院民主黨人曾表示，他們將優先確認拜登總統的傑出提名人選，以防該黨在中期選舉中失去對參議院的控制權。雖然從目前的跡象看來，民主黨人將保住他們的多數席位，但仍有望在跛腳鴨期間優先確認，這樣白宮就不必重新提名了。例如，美國國稅局剛剛收到新的專員提名，而一些機構則有較低級別的職位空缺。
