美國中期選舉結果即將出爐，作為投資者的你做好準備了嗎？知名財經雜誌《巴倫週刊》撰文分析了三種可能結果及直接影響，並詳細剖析了五大政策領域的潛在後果......
美國中期選舉正在進行中，結果將決定由哪個黨派掌握未來兩年的財政政策和政府支出。這對美國經濟而言意味著什麼？
美國知名財經讀物《巴倫週刊》撰長文指出，當前美國經濟增速放緩，金融恐慌日益增長，美國中期選舉的意義尤其重大。《巴倫週刊》繼而預測了三種情景假設，並詳細分析選舉結果對經濟、外交、財政政策等領域的影響。
當前大多數民意調查顯示共和黨將重新控制眾議院。共和黨人贏得參議院控制權的機會相對較小，但仍不容小覷。歷史經驗以及民意調查都支持共和黨，至少拿下眾議院沒問題。
根據加州大學聖巴巴拉分校的美國總統項目，自1934年以來，現任總統所在的政黨在中期選舉中只獲得了三次眾議院席位。而且這些總統的支持率都沒有拜登那麼低，過去一年他的支持率大多徘徊在40%至45%之間。
《巴倫週刊》指出，如果民意調查真實可靠，金融市場可能會喜迎“分裂”政府，因為任何重大立法和財政支出幾乎肯定會被排除在外。但同時這也意味著政府關門的風險增加，令投資者不寒而慄的邊緣政策可能性上升。
《巴倫週刊》分析稱，如果共和黨控制眾議院，這就意味著會有更多的監管聽證會，美聯儲主席鮑威爾或財長耶倫等官員將面臨更嚴厲的質詢。如果共和黨控制參議院，它將有能力阻止總統任命，包括司法任命。如果共和黨控制參眾兩院，無疑將有能力通過更多關於共和黨青睞的立法，例如邊境安全或減稅。
如果拜登阻止共和黨立法的話（幾乎肯定會發生），《巴倫週刊》預測共和黨議員可能會迫使拜登實施一票否決權，這會令白宮承受政治痛苦。共和黨也可以趁機2024年大選之前明確制定執政議程。
此外，共和黨人在國會兩院中贏得權力越多，他們對支出和撥款決定的影響就越大。共和黨把控國會意味著會有更多的聯邦資金分配給軍事開支，以及石油和天然氣等傳統能源部門。
不過一些選舉策略師和政黨領導人仍然認為民主黨有機會翻盤。《巴倫週刊》認為主要原因是去年夏天最高法院推翻羅訴韋德案，這導致民主黨選民熱情高漲。正如摩根士丹利分析師在最近的一份研究報告中所稱，
“民主黨回宮”可能帶來最具變革性的機會，並且還將削弱經濟衰退的影響，因為如果經濟惡化，財政援助仍然是可能的。
對於民主黨人來說，工作重點很可能是恢復拜登提出的“重建美好未來”議程中尚未通過成為法律的部分，特別是任何有助於降低美國家庭生活成本的條款。其中包括使擴大的兒童稅收抵免永久化，為老年人護理分配額外資金，並努力提高住房負擔能力，特別是對於首次購房者。
諮詢公司Strategas Securities的政策研究董事總經理考特尼·羅森伯格稱，
“如果共和黨掌控任何一個院，都會出現大大的僵局。如果民主黨掌控國會，則會有大量行動。”
但無論民主黨還是共和黨掌控國會，《巴倫週刊》認為，下一屆國會都將聚焦五大政策領域。每個領域的潛在發展對經濟、金融市場和投資組合而言都有巨大意義。以下是《巴倫週刊》對這五個領域進行的詳細分析。
財政政策
未來兩年財政支出的前景在很大程度上取決於選舉結果。即使明年經濟因美聯儲大舉加息而陷入衰退，美國人也可能會發現國會不願提供財政救濟。
自2020年3月以來，前所未有的政府支出浪潮幫助美國擺脫了由疫情引發的衰退，但這也在一定程度上加劇了通脹。因此《巴倫週刊》表示，如果共和黨控制國會兩院，國會幾乎不可能通過任何刺激性支出或其他財政救濟措施。
國會通常通過擴大失業援助等措施來減輕經濟嚴重衰退的影響。如果國會坐視不理，美聯儲則將獨自調整貨幣政策，以引導經濟度過危機。
鑒於民主黨議員提出的大部分立法都屬於財政刺激，會進一步助長通脹，因此民主黨大獲全勝將給美聯儲主席鮑威爾帶來其他挑戰。Renaissance Macro政策主管史蒂夫·帕夫裡克 (Steve Pavlick) 表示，應對財政刺激措施可能“使美聯儲對抗通脹的工作更加困難”。
債務上限
兩黨議員需要在下一屆國會就提高債務上限達成協議，該議題每次都會經歷激烈辯論，最終進入投票。如果政府要支付國會已經批准的支出，那麼提高債務上限的最後期限將在明年夏末左右。如果不這樣做，將對全球市場造成災難性後果，因為這將迫使美國財政部債務違約。
《巴倫週刊》提及，一些共和黨議員已經開始在媒體上討論他們將要求民主黨做出哪些讓步，以換取提高債務上限的選票。共和黨早期的想法包括強制削減醫療保險和社會保障支出，但對此拜登已表示強烈反對。
如果雙方無法妥協，債務違約將帶來嚴重後果：根據評級機構穆迪去年估計，未能提高上限可能會使股市下跌近三分之一，從而抹去大約15萬億美元的家庭財富。
因此共和黨對眾議院的控制程度就尤為重要了。《巴倫週刊》說道，如果共和黨以微弱優勢獲得多數席位，該黨最保守的派別“自由黨團”（Freedom Caucus）將發揮更大的作用。在之前的債務上限爭奪戰中，共和黨保守派拉鋸時間通常是最長的。
然而，包括自由黨團成員在內的共和黨人認為，提高債務上限應該迫使人們就政府支出多少以及產生多少債務進行對話——也許是一種清算。在同意提高借貸限額之前，他們可能會尋求強制達成協議，大幅削減財政支出。
民眾兩黨的一些戰略家和議員都擔心2011年總統奧巴馬和新成立的共和黨眾議院多數席位之間的債務上限僵局可能重演。當時，雙方花了很長時間才達成協議，以至於信用機構標準普爾下調了美國的信用評級。
稅收政策
中期選舉結果對稅收政策的影響大多是非黑即白的：分析人士說，如果共和黨贏得任何一院的控制權，預計未來兩年不會增加稅收。然而，如果民主黨人繼續控制兩院，他們可能會考慮修改稅法增加收入，為新的支出項目提供資金。
《巴倫週刊》推測，民主黨人的提議可能包括修改個人所得稅稅率，特別是針對較富裕家庭的所得稅、資本利得稅，以及財長耶倫推進的15%全球公司稅制度。民主黨目前在參議院佔50個席位，如果希望通過這樣的稅收改革，至少需要再增加1個席位。
如果共和黨人接管國會兩院，他們將能夠通過立法修改稅收政策，其中可能包括減稅，以此來緩解美國家庭的物價上漲壓力。但是，拜登總統肯定會否決，共和黨人也難以有足夠的票數來推翻總統令，因此這可能幾乎沒有機會獲得通過。但這種傳遞信號的法案將幫助共和黨人向白宮施壓，並試圖在2024年總統競選之前讓民主黨人在稅收問題上處於弱勢地位。
當然，這裡也有兩黨妥協的空間。《巴倫週刊》舉例稱，兩黨可以合作擴大兒童稅收抵免政策和研發稅收抵免項目，這兩個分別是民主黨和共和黨的優先事項，可以為有孩子的家庭提供援助，激勵公司更多地投資於研發。
農業
明年的農業政策將成為重點，因為國會需要進行談判，通過下一個農業法案。《巴倫週刊》指出，農業法案每五年更新一次，雖然通常都能獲得兩黨支持，但如果參眾兩院分屬不同黨派掌控，雙方將盡力在這個大規模的法案上留下自己的印記。
AgAmerica Lending合作夥伴關係高級主管Curt Covington表示，爭論的主要焦點將是該法案的預算是否擴大，以及如果總支出跟2018年的法案維持不變，應該對哪些項目進行縮減。在此法案下，大部分資金用於“補充營養援助計劃“，以前稱為食品券，Covington估計僅這一部分的資金就需要增加14%才能趕上通脹。
瑞銀分析師表示，共和黨立法者可能希望縮小營養計劃的規模，而民主黨人將尋求關注氣候變化緩解措施、農業保護計劃，以及支持規模較小的農業生產者。
外交政策與國家安全
民主黨人和共和黨人可能願意在一些安全和外交政策問題上妥協，比如通過立法支持美國的產業政策。
今年早些時候，兩黨已經共同通過《芯片和科學法案》，旨在增加半導體等產品的國內產量並提高美國供應鏈的韌性。富國銀行分析師在最近的一份研究報告中寫道，這表明兩黨可以聯手進一步立法，將更高端的芯片產品納入法案，還可以吸引產業回流至近岸，進一步加強美國的供應鏈。
其他外交政策問題可能更具爭議性。共和黨人已經開始表示，不願意對烏克蘭提供進一步軍事援助，民主黨人如果想通過額外的措施，恐怕比較艱難。在共和黨的控制下，對烏克蘭的支持可能會轉向提供軍事裝備，而不是資金。
瑞銀分析師表示，如果在中期選舉中獲得影響力，共和黨人可能會推動增加軍費開支。這可能會增加國防預算的規模，並將讓國防行業從中受益。
總體而言，中期選舉的結果將關乎美國家庭是否會在下一次經濟衰退中獲得財政救濟，企業和富裕家庭的稅收是否會增加，或者政府是否同意限制支出規模。
此外，未來兩年，兩黨的拉鋸戰將使雙方在2024年總統競選之前，有足夠的時間設法提高自己在選民中的地位。總統競選活動將在中期選舉後立即拉開帷幕。
對於共和黨人來說，這可能意味著兩年內通過減稅或移民方面的法案，但這些法案在民主黨的阻撓下，不會有機會通過立法。民主黨人則可能推動財政救濟措施以改善家庭資產負債表。
但就目前而言，《巴倫週刊》認為，如果民意調查真實可靠，在多年的擴張性財政和貨幣政策之後，國會將無法在任何過於極端的事情上取得進展，這對經濟來說可能是一個可喜的喘氣機會。
“投資者不喜歡驚喜，政府由兩黨分管時，幾乎沒有什麼意外。”
以下是《巴倫週刊》預測的三種情景及其影響：
情景1：民主黨和共和黨分別贏得其中一院 國會權力分裂
◈美國迎來更多的僵局和邊緣政策；
◈能夠成功通過國會的立法數量減少；
◈如果兩黨無法在2023年就新預算達成一致，政府關門的風險就會增加；
◈在明年夏秋季面臨取消債務上限的爭端；如果過程漫長導致接近債務違約，金融市場將出現動盪；
◈若出現經濟衰退，財政救濟的可能性很小；
◈明年兩黨合作通過農業法案，民主黨為農業保護和營養項目爭取更多資金，共和黨則支持農村利益，法案可能包括提供農作物保險；
◈兩黨可能合作支持美國的產業政策，並促進產業回流至近岸以保持競爭力；
◈兩黨或就擴大兒童稅收抵免和研發稅收抵免項目達成合作。
情景2：共和黨完勝 控制參眾兩院
◈國防開支增加；
◈加大對傳統能源行業和油氣公司的支持；
◈專注於通過共和黨重點關注的法案，例如減稅或邊境安全；拜登總統可能會否決，但這將有助於在2024年總統大選之前理清共和黨的議程；
◈在經濟衰退的情況下可能不會提供財政救濟；
◈通過共和黨重點關注的農業法案，其中可能包括削減營養項目和保護農業計劃，而更加重視農村利益；
◈為推進議程，拜登和白宮將採取更多行政令；
◈共和黨領導下的眾議院將更加關注調查和監督；
◈共和黨領導下的參議院將更多地阻止總統內閣和司法任命。
情景3：民主黨完勝 繼續控制參眾兩院
◈可能會增加財政支出，但必須找到資金來源；
◈經濟衰退時有針對性的財政救濟，比如擴大失業援助等類似措施；
◈重啟“重建美好未來”(Build Back Better)法案中被廢棄的部分，包括擴大兒童稅收抵免，或為老年人護理提供資金；
◈為了獲得增加支出的資金來源，可能會重新評估稅法，包括提高富裕家庭的稅率、增加資本利得稅或推動全球最低稅；
◈更有可能向烏克蘭提供更多資金援助；
◈可能推動對加密貨幣、大型科技公司進行更嚴格的監管。
