10月27日20:15，歐洲央行公佈最新利率決議，加息75基點，存款機制利率達到2009年以來最高水平。另外還對第三輪定向長期再融資操作的條件、條款和操作利率作出了調整，信貸機構存放在歐元系統的最低準備金利率也調整至存款機制利率。
利率決議亮點
◈加息75基點，符合市場預期；
◈未來將繼續加息，加息步伐取決於不斷變化的通脹和經濟前景，繼續採取逐次會議做決定的方式；
◈APP和PEPP購債項目下的再投資維持不變；
◈調整第三輪定向長期再融資操作（TLTRO）的條款和條件，操作利率將歐洲央行同期的平均適用關鍵利率掛鉤；新增提前償還本金的日期；
◈信貸機構存放在歐元系統的最低準備金利率調整至存款機制利率。
利率決議對於TLTRO和準備金利率的調整，市場其實已經有所預期，因為TLTRO是歐洲央行為銀行提供的廉價貸款，隨著利率上升，銀行現在可以拿著來自央行給的便宜錢，轉手又存到央行去，這一來一回賺了個息差，並沒有如央行設計的那樣用來放貸，歐洲央行肯定看不下去。不過，仍有分析人士表示看不懂，也有分析認為作用不大。
另外，拉加德提到，各項指標都表明經濟增速放緩，12月會議上將判斷經濟衰退的可能性，但同時又要繼續加息。知名金融博客零對沖吐槽道，怕不是GDP每跌1%就多加一次息吧…
新聞發佈會亮點
◈有關TLTRO和最低存款儲備金利率的技術性細節會在官網公佈
◈長期通脹預期仍穩定在2%，但一些衡量指標被上修
◈經濟前景仍面臨上行風險，尤其是在近期
◈通脹前景主要面臨上行風險，中期內通脹可能高於預期
問答環節：
提問：市場預期之後加息幅度減小，你認為呢？中性利率是多少？12月會議上是否會開始量化緊縮、縮表？
回答：今天我們加息75基點，在去除貨幣政策寬鬆方面取得重大進展，但我們的工作還沒完成，貨幣政策正常化還沒結束。我們未來的加息路徑將會逐次會議上根據經濟和通脹數據作出決定。當前不確定性強，因此不能依賴於前瞻性指引。但未來我們會繼續加息，貨幣政策正常化繼續進行。未來我們將判斷哪個利率水平能夠幫助達成2%的通脹目標。接下來我們會關注以下幾點：1）關注通脹和經濟的前景，包括判斷是否出現經濟衰退。2）評估已經作出的加息的效果；3）考慮貨幣政策產生影響的滯後性。
關於縮減APP負債表的細節將會在12月會議上討論。
提問：中性利率是不是2%？如果是，是否說明你們接下來需要放慢加息了？TPI的觸發條件是怎樣的？
回答：連續兩次加息75基點已經是很大的幅度了，目的是去除貨幣政策寬鬆，這方面我們已經取得進展，但還有很多事情要做。未來的加息幅度將在逐次會議上根據最新數據作出。尚不知道中性利率是多少，我們需要在加息的過程中去發現。
今天沒有明確討論TPI的問題。觸發的條件之前已經提到過了，包括是否遵守歐盟財政框架等。
提問：財政政策如果跟貨幣政策相衝突，就像英國，那應該如何處理？當前的系統性風險如何？
回答：當前存在不確定性，經濟衰退的風險迫在眉睫。所有機構都要完成自己的工作。歐洲央行的任務就是物價穩定。
金融穩定性形勢有所惡化，對部分非銀行金融機構感到擔憂。最新的金融穩定性報告將在兩週後公佈。
提問：未來是會多次加息，還是一次加息？調整TLTRO是為了鼓勵銀行提前還款，具體會如何實現？提前償還的規模會有多少？
回答：多少次加息？政策正常化的第一步是加息至中性利率，我們已經取得進展，但還未完成。我們加息的終點是能夠幫助達成2%通脹目標的利率水平，具體還有多少次加息，要在逐次會議上去考慮。我們無法精確知道加息到哪個地步，利率終值可能會高於中性利率。我們會不斷評估經濟和通脹前景、評估是否出現經濟衰退、評估已經進行的加息的效果，並且考慮到貨幣政策發揮作用的滯後性。
TLTRO方面，細節將會在新聞發佈會後公佈。為何作出這個決定？第一個原因是為了加強貨幣政策傳導，TLTRO的目的是刺激銀行在疫情期間繼續放貸，因此歐洲央行為他們提供優惠條款、提供資金。我們的貨幣政策立場已經發生改變，TLTRO也需要隨之變化，才能發揮應有的傳導作用。第二，降低歐元系統的資產負債表；第三是為了增加未來可用的抵押品數量。
提問：經濟學家和財長們對經濟前景感到擔憂，歐元區經濟增速是否會低於0.9%？多個歐元區國家已採取行動應對能源危機，這是否會幫助歐洲央行達成通脹目標？
回答：我們較為悲觀的前景假設認為，2023年經濟增速為-0.9%。12月會議上會公佈最新經濟預期。近來留意到經濟活動確實在放緩，但也觀察到供應瓶頸有所緩解，就業市場仍然強勁。9月能源價格同比上漲40.7%，留意到各國採取的措施，但仍需評估這些措施的實際效果。敦促各國進行能源市場改革。
提問：一些歐元國家領導人公開表示，擔心歐洲央行會導致經濟陷入衰退。對此你有何回應？市場認為會加息到3%的預期是否合理？
回答：歐洲央行必須使用所有的工具，實現通脹目標。這並不意味著會帶來經濟衰退。我們實現使命時也會時刻記著受高通脹影響最嚴重的人群。12月會議上，我們會有很多數據，幫助我們討論經濟衰退的可能性。我們會關注市場預期，但不是我們決策的依據。
提問：歐元區迎來了新的成員國，通常新成員國的通脹都會比較低，但這次卻不同。
回答：歡迎克羅地亞加入歐元區，歐洲央行管委會成員也從19位增加至20位。他們放棄原本的貨幣，轉為使用歐元，這會影響到國內物價。
提問：意大利新總理梅洛尼近日炮轟歐洲央行，意大利是歐元區創始成員國，對此你有何看法？如何評估歐元區銀行業的盈利狀況？
回答：不對政客的言論置評。我們的職責是重塑物價穩定，恢復2%的通脹目標。我們調整TLTRO的目的是確保貨幣政策的順利傳導，現在它阻礙了傳導。
提問：為何要調整TLTRO？年底流動性本來就差，是否擔心情況惡化?
回答：調整TLTRO是改善政策傳導的最佳方式。無法馬上解決抵押品匱乏問題。如果銀行決定提前償還TLTRO，就能釋放更多抵押品。
提問：歐元區財政當局是否採取任何措施，幫助你們實現通脹目標？調整TLTRO對經濟有何影響？
回答：歐盟委員會正在和成員國進行溝通，從而實施最適合的政策。一些國家在討論設置能源價格上限。我們去除了TLTRO極具吸引力的低利率，以適應最新的環境，並且實現貨幣政策的順利傳導。
